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守住资金！弱势仓位管理核心环节
市场投资中，最终需要落实如何做到资金管理和仓位管理的有效配置。控制仓位的目的就是为了控制自己的心态。从而可以尽量客观冷静面对市场，取得更好的交易结果。大盘5178点之后，去杠杆效应凸显，使得资金高位出逃加速，大盘指数及个股股价均出现短时期快速下跌局面，千股跌停千股涨停的局面已经严重干扰了市场的正常运行，局面确实处于失衡的状态，投资者心理极度恐慌。当然，好在大盘指数探底至2638点过后，经历1年半的反弹已经处于较为平稳的格局，管理层积极出手护盘对于市场投资心态的稳定起到了积极刺激作用。 市场每{股票资源馆:www.lixiangluntan.com专业和谐高端炒股软件--公式编写交流--加QQ751161480--}
A股一揽子蓝筹股被纳入MSCI指数之后，价值投资理念在A股市场愈加深入人心。与此同时，港股市场近期频现题材股闪崩现象，揭示出题材股的脆弱性。题材股往往容易与成长股混淆，因此我们有必要研究题材股和成长股之间的差异。
题材股和成长股往往有类似的故事起点，公司业务切入具有广阔市场的产业，预期未来可以带来巨大的收益。但两者的区别在于，经过最初的产品研发阶段之后，题材股并没有可持续的销售数据支撑，而成长股则具备可持续的销售数据支撑。我们以科技股居多的纳斯达克市场为例，就可以发现题材股和成长股之间的明显差异。
StemCells是一家著名的干细胞公司，同时也是20世纪90年代即在纳斯达克市场上市的老牌科技股。由于干细胞领域属于前景广阔的医药朝阳产业，同时StemCells公司在全球干细胞领域位居龙头地位，因此从1999年至2009年，无论美股市场如何颠簸，该公司股价始终呈现阶梯式上涨态势。有意思的是，StemCells作为科技型题材股，其市值管理手段也是频繁的股本拆细和产业购并，以此吸引投资者关注。即便是在2009年全球金融危机的高潮阶段，StemCells股价也高达350美元/股，市值更有2000亿美元之巨。但到了2016年，在美股蓝筹指数呈现大牛市的背景下，StemCells股价却跌至0.56美元/股，几近破产。原因很简单，StemCells经过十几年的研发购并，销售金额仍然寥寥无几且业绩亏损，这就是题材股华丽外貌背后最本质的软肋。
与之形成鲜明对比的则是成长股的典型亚马逊，这两家公司几乎同时在纳斯达克上市，两者最初的市场表现可谓不相上下，在销售业绩尚弱的初期，StemCells的股价表现还曾长期优于亚马逊。但近十年来，亚马逊的股价则一直呈现出稳健攀升态势，两者股价分化的起点也是两者销售数据分化的起点。2001年纳斯达克科技股泡沫破灭之后，亚马逊股价曾从106美元/股跌至3美元/股，此时贝索斯提出了成长股的折现现金流估值法DCF，即以企业未来自由现金流来估值，同时通过与公司维持较小的股本这一做法进行搭配，亚马逊可以回馈股东更多价值。DCF估值法听起来比较拗口，简单说就是以企业持续增长的正现金流作为估值基础，同时尽量维持股本不扩张，以此估值来支撑亚马逊市值的不断成长。亚马逊虽然业绩长期微利甚至亏损，但其正现金流却是持续高速增长的，因此亚马逊既不需要股本融资也不进行股本拆细，庞大的正现金流对应着较小的股本，这就是亚马逊股价不断递增的估值基础。
通过上述两个案例的比较，我们可以清晰地发现，题材股和成长股虽然可能都有着类似的故事开局，但最终的分化取决于可持续的销售业绩增长，这是投资者辨别题材股和成长股的有效指标。
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正确看待境内外主要股市指数的差异
近来，有关股市的看法颇多，众说纷纭，一些关乎市场发展的基本问题分歧还挺大。有人不解，为何中国经济好于欧美，而A股表现却落后于欧美股市？有人分析，上证综指的代表性已大大下降，以单一市场综合指数来度量全市场热度，无异于刻舟求剑；有人将市场低迷归因于清仓式减持等因素；有人认为，革故动了掠夺中小投资者的利益生态链，遭到非议在所难免；有人力主休养生息，有人呼吁保持对股价涨跌的战略定力，坚持市场化改革。众声喧哗时，尤须记取：知止而后有定，定而后能静，静而后能安，安而后能虑，虑而后能得。物有本末，事有终始，让{股票资源馆:www.lixiangluntan.com专业和谐高端炒股软件--公式编写交流--加QQ751161480--}