股票入门知识：识别庄家骗人的“上下影线”
股票入门知识：识别庄家骗人的“上下影线”
应大家的要求，写一下基本面的个人经验。
前面写的技术面文字是我个人的看法，同样，后面写的基本面内容也仅是我个人的看法。
更加说明的是。我一没有师从于某位名家，二没有师从于某本书籍，三没有师从于某个网贴。全部是我自己在不断思考和推理中，独自的创建属于我个人的一套理论。
所以，如果我想到的，和大家，和某些书籍，和某些处有差异，是非常正常的。大家可以提出来，但希望注意用词。因为我不喜欢骂人，但我也不愿意傻着接受别人的谩骂。
在写之前，我想我写的基本面会和很多市场中的想法有很多出入，呼呼，做好心理准备，耶耶！！！
下面谈到基本面时，会用到系列的术语。有的大家已经了解，有的大家可能听过，但并不知道其含义和用法，甚至有的大家还没听过都有可能，尤其是对于新股民。以后会逐步跟大家交待专业术语，大家也可以自己自学。
基本面分析必须建立它的逻辑基础。基础建牢了，我们就好进行行业分析、公司分析、政策分析等等市场因素分析，最后到财务分析。
这里，我们先谈基本面存在的逻辑基础分析
一、估值理论
1、估值理论之低估。
例1：
一个股票（上市公司），每股净资产为8元。此时，股价为3元。这正常吗？
我们此时插入些文字，了解下净资产：
净资产是属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。它由两大部分组成，一部分是企业开办当初投入的资本，包括溢价部分，另一部分是企业在经营之中创造的，也包括接受捐赠的资产。
每股净资产就是股价的最后防线。其理论意义是：如果上市公司倒闭清盘，股票的财务账面价值就是每股净资产。因为在会计上，净资产是资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。如果这个公司倒闭，账面价值就有8元，而这个股票目前股价只是3元，那岂不是净赚5元？
所以这不正常，股价在时机到了的时候，就会产生修复行情。
例2：
一个股票其他财务指标健康，每股收益为20元，而这个股票价格却为10元，合理吗？
这也是低估的情形。逻辑和后面的回报分析相关。这里不展开。
例3：
一个上市公司在同行业中，具有优秀的行业地位，且创造优秀的业绩。它的行业地位和创造的业绩，超过了同行业其他的公司。此时，行业平均股价在8元，而这个股票才9元，假设这个股票流通盘不大，那么这个9元是不是低估了？
以上情况有吗？有的，我只是把例子举的极端了一些，这只是为了方便说明。
2、估值理论之增估：
例4：
一个股票，每股净资产5元，每股收益1元，其他财务基础指标健康。此时股价为10元。这个10元的价格运行了半年，表示得到市场的认同。
同时假设这个股票运行的环境是真空的。就是说这个股票，没有外在的驱动力影响，包括大盘的牛熊市影响。
下年度，公司业绩大幅增长。到时财务的指标是：每股净资产8元，每股收益2元。那么大家觉得，股价还能是10元吗？应该是20元才算合理吧？是不是应该上调股价才合理。
例5：
一个股票，发明了一项新技术，且这项新技术得到国家和国际的认证，取得了专利权。那么我们可以预期到这个新技术会为这个公司创造更好的业绩，未来的每股收益会成倍的增长。那么我们是不是应该对他的估值进行调整？增加估值？
比如这个股票每股收益（年）为1元，价格是20元。市盈年是20倍。假设市场公认20倍最为合理。那么当每股收益翻倍为2元，如果股价不上涨，那么到时市盈率就只有10倍（20元股价 / 2元EPS）了。
这是增估的情形。增估不仅针对股价，有时候还涉及市盈率。比如例5，市场可能会认为20倍的市盈率都不能真实反映这个股票的价值，应该上调到30倍。
3、估值理论之降估：
同上例
上例4：如果下年度，业绩大幅下降，到时的财务指标是：每股净资产是3元，每股收益是0.5元，原来的10元还合理吗？要下降股价吧，甚至对市盈率都要下调。
上例5：如果这项新技术在应该的第一个月，就发生重大问题，甚至是安全问题，那么又要降估了。
现实中的案例：
重庆啤酒的乙肝疫苗对股价的整个影响过程，就充分提示了增估和降估的两个特点。
又如光伏产业在新技术刚被政策鼓励和推广之时的股价飞涨，和这一年光伏产业遇到困境的股价不断下跌的表现。
4、估值理论之高估。
当某板块股价泡沫到顶峰的时候，市场有人喊着：高估。随着时间的推进，市场资金越来越认识到，确实存在高估的可能。市场资金不愿意进场了，不愿意继续抬高股价了（因为资金既有追逐利润的特点，也还有风险控制的考虑）。这个时候市场心理会发生转化，高估会逐渐占据股民的心理。最后高估的心理形成，股价崩盘下跌。
高估没有绝对的标准，而是一种心理和认知。
5、估值理论之心理变动：
我们假设：
例6：
3001年，高科技兴起，新技术新需求层出不层，推动整个高科技市场欣欣向荣。
本贴197楼说的一句非常好，在这儿引用一下：
“
第一，资金或者我们说的主力资金，其实它们也是做一步看一步的，也就是当下，如果没有当下，谁知道明天会怎么样。
”
我们知道千里马常有而伯乐不常有，就是说整个市场的判断力并不是那么具有远见。市场中具有极强的远见的人是很少的。所以，在3001年，高科技兴起，当时市场人士都处在欢乐之中，并且专家们都被这种气氛朦上了眼睛（这种事情已经反复验证了），从而认为高科技未来会有10年，甚至20年的强力发展。
在3001年到3002年的两年间，高科技股票一直被市场热捧，并极力美化，小散，中散和大资金持有者都涌入，最终在3003年导致高科技股价出现极大的泡沫。如果此时高科技发展出现困境，并没有想像的那样持续高速发展。那种自然这个泡沫会破灭。
假设3003年高科技泡沫，很多资金高位被套。这时市场中幸存的资金必然要转战市场。
假设当时整个经济发展也出现困难，那么这个时候，根据经济学理论，应该置入非周期性的行业来避险，市场进入买酒吃药的阶段。
这里面要说到市盈率这个要素。市盈率根源于人的判断，而人的判断是不断变化中的。今天我可能会认为20倍比较合理，但明天我可能认为20倍高估了，或者低估了。
当市场因为高科技的泡沫和经济基本面的下滑，导致市场资金转身酒与药。那么原有的酒药股的市盈率判断必然发生变化。有人说，这个时候酒药股的价格变动是因为股票的供求关系变动而造成的。
其实本因仍然在PE的判断上。如果此时酒药股也处于高泡沫，那么会出现供求关系的变动吗？
正因为酒药股前面的处于常态，虽可能不是冷清，但PE（市盈率）处在20倍左右。这个时候，因为高科技的泡沫，市场资金转向的时候，会觉得酒药股的20倍PE合理和安全，于是资金投入。而资金投入又导致股价上涨，推高PE。随着市场资金大量涌入酒药股，抬高股价，且抬高PE到30倍。这种状态持续了半年时间，市场的心理判断会认为：酒药股的估值在30倍比较合理。
这种情况，也是估值变动的一个重要因素。
这个解释因素为：人大都是活在当下的，有几个人真的能极具远见？
可见，估值受到外在驱动力的影响，发生低估、增估、降估、高估的可能。某种程度上说，市场中的股票，一直处在估值的重估之中。估值的稳定性是相对的，估值的可变性是绝对的。
基本面分析，重要工作之一，就是在估值的逻辑基础之上，寻找改变估值的驱动力或称为驱动因子。
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