基本面分析中常见的错误（二）
在讨论如何完善基本分析法之前 ，有必要先了解基本分析中常见的十几种错误，顺便提一下，这些错误并不代表新入市者经常犯的错误，事实上，这些错误也经常出现在机构报告、新闻媒体、专业期刊以及商品研究杂志上。下面将详细进行阐述： 1.基本面分析资料 通常认为市场走熊与供应过剩意义相同，这种解释看上去有理，但可能会导致不正确的结论。例如，假设白糖的市场价每磅30美分，供应由紧俏到过剩。在这种情况下，基本面似乎对市场不利，并且预期价格会更低。如果价格继续下跌，在25美分时基本面是否偏空？很可能；到20美分{股票资源馆:www.lixiangluntan.com专业和谐高端炒股软件--公式编写交流--加QQ751161480--}
6.考虑影响的时间差，
当看到“粮食价格上涨意味着肉价将上涨”的消息时，要认真辨别真假，也就是说继续读下去前要仔细想一想。实际上，这个问题是中性的，因为根据时间来看，多数人回答是真的，因粮食上涨使饲料批发商成本增加，这必将导致鲜肉减产，肉价上涨（生产成本可能是主要的误解），上述结论从长远而言（2年或2年以上）是对的。但短中期来说（时间确实是期货交易者关心的问题）该影响则可能是相反的。如果谷物的价格上涨对牛的饲养影响很大，将造成产量减少，应尽快以较低的价格出售，促使价格下降。较高的谷物价格有可能使牛达不到市场重量。但这种影响比较小，增加饲养成本意味着供货流量的改变（因为草料牛重量慢），而不会改变长期的总供货量。
在经济世界中，因-果关系不一定同时并存，有些情况，一个事件会立即诱发价格反应，而另一种情况（如上述例子）几年后可能才会有影响。
（ 补充：在现实中，这个可能更体会在现货商已经存备有库存，从成本到价格的影响，需要现货商消化完库存，再进新的原材料后；另外，还要考虑到该原材料的成本在产品中的比重，如果比重大，例如铁矿石的成本占比在螺纹钢的成本达到六七成，所以影响很大，但像焦炭，占螺纹钢的成本仅10%左右，所以影响就很小）
7.认为价格不可能低于生产成本
无数事实证明，这一观点是错误的，但仍有人不相信，这里再重复一遍，生产成本不是价格支撑因素，特别是那些无法储存的商品。
一旦生产出商品，市场并不关注生产成本，价格是根据供求关系来决定。如果商品价格降到生产成本价，商品供应仍过剩的话，价格可能继续下降，直到供需均衡。
生产者为什么在成本价以下卖出商品呢？事实是他们没有更多的选择，农产品市场竞争相当激烈，有成千上万的卖家，况且，任何个人都无法将生产成本转嫁到市场，相反，生产者必须接受市场决定的价格。总之，能低价售出比卖不出要好。
当然，无利可图可能导致产量减少，这种情况至少要一年后才能有所反映。有时候，价格降到生产成本以下，可能需几年的时间。从这种意义上讲，第七种谬误是第六种的结果—忽略了相关的时间。
一些价格下跌至成本价以下的例子，包括二十世纪七十年代的活牛市场，1976-1979年的白糖市场等。1975-1978年和1981-1986年期间铜市场，1986-1987年玉米和小麦市场，以及二十世纪九十年代初期的白银市场等。
（ 补充：熊市中，才会考虑成本。应该说，大部分时候，甚至绝大部分时候，成本都可以提供价格的支撑，价格都在成本之上，否则无利可图，降低生产，价格自然企稳。但是这是对于产量能够及时调整的商品而言，例如工业品，低于成本，马上就能够缩小生产，供应降低（中国有所不同，中国不是纯粹的市场经济，例如钢铁，即使价格低于成本，钢铁厂为了就业、稳经济，也会开马生存）。但是对于产量不能及时调整、滞后性差的商品，例如农产品，已经种下了，沉没成本已经付出了，价格再低于成本，农民也不可能砍掉庄家，产量不会变，所以农产品而言，价格可以在成本以下很长时间，白糖就经常如此，因为白糖的周期长，三年一种植，滞后性太强。）
8.不正确的推理
该类谬误最好通过一些实例来解释。首先，不能用饲养牛数量推算潜在牛屠宰量，理由是：饲养牛中不包括草料喂养的牛。如果草料喂养的牛占总屠宰比例不变，上述推理就没什么问题。实际上，该比例在预测期间经常发生变化，因此，仅用饲养牛数预测牛的屠宰量，结果可能不准确。例如，在饲料价格偏高的情况下，草料牛的数量可能增加，甚至可能出现饲养数量减少，但牛的总头数增加的情况。
（补充：这个要考虑到基本面的逻辑推理，对于简单的商品供需，用一些常识推理就可以，主要是需要严谨的思维和较强的逻辑，需要你对这个商品的产业链、产业情况有较深的了解。这个层面，学历是次要的，因为简单的商品供应，逻辑过程不难，难在你对该行业的了解）
9.价格比较
当前的价格不能与历史价格进行比较，不同时期的价格要考虑通货膨胀因素。例如，我们可以从过去的统计数据发现，当前的基本面与1965和1972年的情况类似，这并不意味当前的价格与1965和1972年的价格相同。就实际价格来说，由于通货膨胀的影响，现在的名义价格会比过去的高。
应注意的是，从1980年开始，许多商品需求呈现逐步下降的趋势，由于需求数量很难量化，因此通胀调整后的价格可能偏高。总之，预测商品价格要考虑需求变化和通胀因素，否则预测的价格可能不准确。
（ 补充：这个问题其实挺困难的，对于农产品而言，好理解，也很少人犯这样的错误，因为农产品的供应和需求都是稳定的，和通胀的相关性强。但是对于工业品而言，则就难办，因为工业品的价格受到需求、生产技术的影响，例如，例如，铁矿石的价格，或螺纹钢的价格，比十年前低了很多。）
10.市场预期错误
一般情况下，市场都侧重于未来（下一季或来年）的预期，特别是在供应面由松转紧，或由紧转松的过渡期。例如1990年小麦行情，在1989-1990年间，冬麦收成率较低，结转库存是15年来的最低水平。因此，这意味着下一年小麦供给将短缺。基本面似乎偏多，但小麦价格却从1990年开始下降，这种情况不能用基本面数据解释，只能说明预测不准确。市场的1990或1991年冬麦收成符合预期，事实证明冬麦产量较前期增加16%。这是在种植面积少量增加的情况下，年产量却增加了39%，因此结转库存也恢复了正常水平。
上述基本面数据到1990年后期才公布来，但市场在1990年初就做了这方面的预期，因此，为1990年上半年小麦行情提供了有价值的参考数据。
（ 补充：不过市场预期影响着价格的波段，在一段时间内，虽然实际上种植面积可能不低，但如果市场预期差，那就会掀起市场的价格涨势，掀起一波行情，只不过后来发现种植面积不低，则价格就会出现回落。例如，2012年底美国官方和媒体不断宣传美国天气的干旱，市场掀起了农产品的炒作，价格一路上涨，但事后来看，美国天气没那么干旱，农产品的影响并不大，价格就很快出现回落。在一段时间内，你必须跟着市场预期走，否则即使你的判断正确，但市场预期和你相反，市场掀起中级行情，那你的仓位就死了，所以在你和市场预期不一致的情况下，你可以不做单，但不能逆着市场预期去做，需要等市场纠正他错误的预期。）
期货基本面分析中常见的错误（四）_大智慧
11.剔除季节性影响 一般情况下，商品都会出现季节性变化形态。如果忽略了行情的季节性影响，容易对基本面资料产生误解。例如，活猪屠宰量的预测。通常猪的屠宰量4季度要比3季度增加5%，这可能是产量减少，而不是增加，听起来有点矛盾，但实际上是活猪产量有很明显的季节性形态。因猪的繁殖在春季达到高峰期，冬季最低。小猪需要6个月左右才能达到交易需要的重量，猪的屠宰量在秋天最多，夏天最低， 所以在估算猪的屠宰量是一定要考虑季节因素。 再比如棉花的销售。棉花的销售量也具有很高的季节性变化，比如，夏季期间，棉花{股票资源馆:www.lixiangluntan.com专业和谐高端炒股软件--公式编写交流--加QQ751161480--}