狂热股民三年炒股输掉五万血汗钱
我天生对股票有一好奇，也记不清是从何时起，股票一词早已深深烙在脑髓里。从2007年踏入股市就难以自拔，深深陷入其中。我把自已三年来的炒股经历写出来，与股民借鉴。 一、 炒股心切 2007年8月，同事中的阿姣姐上班时大谈特谈股经，当得知其股票已赚得一辆qq车时，令我震憾。凭自已的智商不成功没有理由。从此炒股的热情与日俱增，好不容易开了帐户，却因刚买房身无百元，眼巴巴看着大盘指数天天往上爬。 国庆节回乡下老家时，二哥见我炒股心切借了三千元与我，长假还有三天，但对我来说那是我半生中最长的假
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我们可以将股票市场的回报分为两个部分：投资收益与投机收益。投资收益来源于企业红利和盈利的增长，而投机投资则来自于市场中股票市盈率的变化。
例如，我们以每股10元的价格买入一只股票，每股盈利0.5元，一年分红0.15元。假定盈利与分红以每年7%的速度增长，而且最初的20倍市盈率保持不变。1年之后，每股盈利达到0.535元，所以理论上的股票交易价格为：0.535元*20=10.7元，另外，收到红利0.0105元，那就意味着 1年后的实际股价将达到10.7105元，年收益率为7.105%，这就是我们的投资收益。
但是，如果市盈率发生了变化，那我们的收益也会不同。如果盈利与红利以同样的速度增长，市盈率从20倍变到18倍，那我们的股票价值只有0.535 元*18=9.63元，加上0.0105元的红利，年收益率为-3.595%.我们7.105%的投资收益被-10.695%的投机收益率折损。反之，如果市盈率从20倍扩大到22倍，则年收益率可达到17.805%，因为投机收益扩大了我们的市场回报。
从国外来看，20世纪美国市场的平均年收益率为10.4%：投资收益贡献9.8%，而市盈率的变化只带来0.6%的回报。当然，不同的时间柜架中，情况会有所不同。例如，1980-2000年期间，17%的平均年收益率中，7%是来自市盈率的增加。而在70年代的美国熊市中，13.4%的平均年收益率中，投资收益为-7.5%.总体而言，在美国市场，投资较投机更能为投资者带来回报。
从A股市场来看，1991-2008年A股市场的年平均收益率达到17.28%：投资收益贡献只有5.47%，而投机收益贡献高达11.8%，在投资收益5.47%的贡献分解中，我们发现，企业盈利的增长贡献了4.41%，而企业分红的贡献只有1.06%.这表明A股市场的投资者普遍缺乏理性投资、长期投资的观念，热衷于追逐短期的高额回报，股市投机的气氛比较浓厚。
如此一来，A股市场在投资者的追涨杀跌下造出现大起大落也就不难理解了。在投机收益贡献了市场收益率绝大部分的情况下，市场情绪的变化可能把稳定的 7.105%年收益率减少至没有价值的-3.595%，也可能推高至可喜的17.805%，所以，我们要更多的去关注市场投资者情绪的变化。一般来说，投资者可以从市场整体市盈率、市场整体换手率、市场涨跌家数比、封闭式基金折价率、IPO规模与数量、新股上市日涨跌幅以及资金流动等指标来衡量市场投资者情绪的高低。我们认为，投资者情绪指标的高点与低点往往是市场出现阶段性拐点的一个标志。
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理性投资与肾上腺激素分泌的大碰撞
最近两个星期以来，关注股市的朋友多了起来。总有朋友问我有什么股票可以买，本着实事求是的精神和认真负责的态度，我非常理智地对他们说，现在很难有什么好股票可以推荐了。或许还有一些股票存在补涨或相对低估的机会，但当市场70%的股票涨幅超过100%以后，我只能告诫自己要时刻保持冷静。 市场永远是周期轮回的，没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。通过炒股赚钱确实是件兴奋的事，但如何确保你的投资具有很强的安全性则更加重要。在去年1800点之时，很多人都对市场与经济持悲观态度，很多朋友谈股色变，当我们