股票市场低风险≠未来一定低收益
高风险高收益、低风险低收益是很多投资者常用的一句话，而我们对此曾经深信不疑，但实际情况是这样吗?如果假设风险就是常说的波动率，在经过实证检验后，我们发现这一结论在股票市场并不成立，即低风险低收益!因此，对于厌恶风险的投资者来说，就可以利用这种现象构造出方差小但收益也不低的组合。 从数据描述的结果来看，股票风险和收益并不对称，市场波动率有越来越高的趋势。我们对2001年到2008年的波动率和收益率的秩相关性进行分析，在相关性显著的年份里，波动率与收益率的相关系数多数为负，表示波动率越高的股票未
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1、问：据说创业板临时报告实行实时披露，是这样吗?
答：是的，创业板临时报告实行实时披露制度。上市公司可以在中午休市期间或下午三点三十分后通过指定网站披露临时报告。在公共媒体中传播的信息可能或者已经对上市公司相关股票及其衍生品种交易价格产生较大影响、公司股票及其衍生品种交易异常、公司及相关信息披露义务人发生可能对上市公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件且有关信息难以保密或者已经泄漏等紧急情况下，公司可以申请相关股票及其衍生品种临时停牌，并在上午开市前或者市场交易期间通过指定网站披露临时报告。
2、问：创业板在上市公司定期报告披露上有哪些特别要求?
答：首先，采取业绩快报制，提高信息披露的及时性。根据《创业板股票上市规则》(征求意见稿)的规定，预计不能在会计年度结束之日起两个月内披露年度报告的公司，应当在会计年度结束后两个月内披露相关会计期间的业绩快报，业绩快报应披露上市公司本期及上年同期营业收入、营业利润、利润总额、净利润、总资产、净资产、每股收益、每股净资产和净资产收益率等数据和指标。
其次，强调要披露内控制度检查意见及募集资金专项审核报告。公司报送定期报告时应提交审计委员会对公司内部控制制度进行检查和评估后发表的专项意见;上市公司仍有募集资金在使用的，公司应当在进行年度审计的同时，聘请会计师事务所对募集资金使用情况出具专项审核报告，并在年度报告中披露专项审核的情况。
3、问：创业板上市规则对公平信息披露原则是否制定了相应的规定?
答：《创业板股票上市规则》(征求意见稿)对上市公司信息披露的公平性提出了明确要求，具体包括以下方面：(1)上市公司通过业绩说明会、分析师会议、路演等方式与投资者就公司的经营情况、财务状况及其他事项进行沟通时，不得提供未公开重大信息，并应同时采取网上直播的方式进行，使所有投资者均有机会参与。
(2)机构投资者、分析师、新闻媒体等特定对象到公司现场参观、座谈沟通时，上市公司应合理、妥善地安排参观过程，避免参观者有机会获取未公开信息。董事会秘书负责公司的投资者关系管理和信息保密工作，应采取行之有效的方式来落实公平信息披露原则。
(3)上市公司因特殊情况需要向银行、税务、统计部门、中介机构、商务谈判对手方等提供未公开重大信息时，应当及时向本所报告，依据本所相关规定履行信息披露义务。公司还应当要求中介机构、商务谈判对手方签署保密协议，保证不对外泄漏有关信息，并承诺在有关信息公告前不买卖该公司证券。
4、问：创业板是否对上市公司技术变化披露方面有特别要求?
答：是的。针对创业板部分科技型公司对核心技术的依赖程度较高的特点，创业板特别强调了上市公司应充分披露核心技术变化可能造成的影响及风险。《创业板股票上市规则》(征求意见稿)有关规定包括：商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产的取得、使用发生重大变化时需及时披露相关情况;及时披露关键技术人员的离职情况;交易标的涉及公司核心技术的， 应当说明出售或购买的核心技术对公司整体业务运行及经营业绩的影响及可能存在的相关风险;上市公司独立或者与第三方合作研究和开发新技术、新产品、新的服务或者对现有技术进行改造，取得重要进展，该等进展对公司盈利或者未来发展有重要影响的，公司应及时披露该重要影响及可能存在的风险。同时，如果有关核心技术的披露内容属于公司商业秘密的，公司可以按深交所的有关规定申请豁免履行相关信息披露义务。
5、问：创业板上市公司信息披露在形式上有哪些改进?
答：为满足实时披露要求以及适当减轻上市公司信息披露成本，创业板上市公司临时公告和定期报告全文只需在证监会指定网站及公司网站上披露。同时，为兼顾广大中小投资者的阅读习惯，定期报告摘要仍需要证监会指定报刊披露。
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经典：彼得林奇的“鸡尾酒会”理论
虽然身为专业人士中的翘楚，但是彼得林奇却对自己专业人士的身份不以为然，更喜欢以业余投资者的视角去预测趋势，其中透过参加酒会观察投资者情绪的鸡尾酒会理论堪称经典。 在股市上涨的第一阶段，也就是牛熊交替期，人们都不愿意谈论股市。当彼得林奇参加酒会时，与会者大多会对彼得林奇基金经理的身份不屑一顾。在股市上涨的第二阶段，彼得林奇参加酒会时，人们开始有兴趣与他交谈，但主要议题是告诫他股票市场的风险有多大。在股市上涨的第三个阶段，彼得林奇开始成为酒会上的明星，人们兴致勃勃地围绕其左右，热情而又虔诚地向他