怎么发扬和继承价值投资理念
价值投资早期被巴菲特定义为保守投资，其实保守投资思想贯穿巴菲特的一生。大家应该记得巴菲特的一句名言，叫“第一，不要亏损；第二，请记住第一条”。这句话被很多人理解为永不 或者长期持有直到盈利。其实巴菲特要表达的意思是要把自己的资产放在安全的地方，即决不在悬崖边上跳舞。他从刚开始管理有限合伙基金时，就学会了把部分资金配置在与行情波动无关的套利类和控制类投资上，这是一个攻守兼备的投资组合。我们大多数人在实践价值投资的时候并没有注意到这一资产管理的秘密武器。他经常说，他的投资组合在遇到大牛市的时候只能跟得上 甚至是落后指数。巴菲特在发扬和继承价值投资理念的时候对普通股的投资是进化的，从最开始的“购买便宜货”到“以合理的价格购买优秀的企业”再到“长期持有具备经济护城河且能不断扩宽的企业”。但无论巴菲特选择什么样的企业，他都没有忘记格雷厄姆的教诲即“安全边际”。随着他对企业选择标准的变化，安全边际的要求也逐渐变得宽松，如从开始的“绝对便宜”到后来的“合理”，但安全边际是护身符。
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如何解读投资理念？
通过解读巴菲特早期、中期和晚期的价值投资思想，我们发现巴菲特的投资哲学和分析框架是一个完备的系统，而且在不断地总结和进化中。同时，他的投资哲学也保持着前后一贯性。这充分说明了价值投资这一投资系统的科学性和实用性，再加上巴菲特用实践证明了它的伟大，故而巴菲特的价值投资哲学值得我们继承和发扬。
如果用一个简短的语言来描述价值投资的真谛，我们可以从三个角度去理解，第一个是价值投资所带有的资产管理思想，第二个是价值投资的选股原则，第三个是坚持价值投资的入场时机。以上三个角度全面解决了传统的技术分析和市场分析所看重的组合、选股和进出时机问题，这也是笔者坚持认为价值投资不需要和技术分析以及市场行为分析结合使用的原因。
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怎么解读价值投资理念
要正确理解价值投资理念要先从对价值投资的错误认识讲起。首先，市场误以为价值投资就是长期持有，其实只有卓越的企业才值得长期持有。其次，误以为价值投资就是集中重仓持股，但是巴菲特主张的是以合理的价格重仓 优秀的企业，他自从出道管理合伙基金以来从来就没满仓过，他总是保留足够多的现金等价物。最后，误以为由于中国是新兴市场，所以不适合价值投资。实际上，越不成熟的市场越适合价值投资。因为越是不成熟，越是容易导致 价格出现极端的低估或者极端的高估。