过度乐观看多不可取
过度乐观看多不可取。
对2015年A股的看法。
我们目前对2015年A股市场比较有把握的判断概括起来大致三句话：
从宏观层面看，增长中枢下移没有疑问，即中国经济潜在增长率的系统性下降是确定的事件，不确定的是下降的程度和季度间的节奏。因此，2015年依靠业绩或者预期推动的性机会将比较少。考虑到A股中枢估值水平处于历史和2015年流动性改善的背景，我们认为2015年A股将迎来恢复性上涨。
从中观层面看，中国经济未来的转型是确定性事件。结构转型将大大提升那些“结构投资”行业的盈利能力，比如消费、为提高消费服务的投资、国家扶持的新兴行业以及部分有国际优势的制造业成为核心资产，而传统的性行业吸引力将下降。
从微观层面看，随着大量中小市值、缺乏行业属性的小公司上市，未来行业的动量将系统性地减弱。通过精选个股从而战胜市场的概率将明显提高。因此，2015年最好的策略就是少搞点策略，多研究行业和公司，我们以为这才是2015年乃至更长时期A股的赚钱之道。什么是中国经济长期稳定增长的因素，抓住这个因素才是投资的核心逻辑。
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