未来改革如何影响牛市走向_道迪拓金

牛市的四大反思

  
牛市的反思有哪些?牛市的反思是什么?下面 知识网为您介绍牛市的反思。

    

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  未来改革牛市走向

  中期视角,从宏观角度看,此轮“改革牛”有三波(《2015年的十大猜想和三大》2014年12月4日、《这轮大牛市的逻辑是什么?向何处去?》2014年12月5日、《大分岔-从快牛到慢牛》2014年12月24日、《牛儿你慢些走:等等改革和实体经济》2015年1月17日》):

  第一波,从2014年7月-12月,是快牛阶段,驱动力来自改革提速降低无风险利率下降,提升风险偏好,政策宽松,过度悲观的预期和估值修复,居民大类资产配置变化,增量资金从影子银行和房市流入股市;

  第二波,2015年初,快牛进入慢牛阶段,波动加大。改革提速被市场确认,释放尚需时日;增速换挡的区间逐步探明,经济失速尾部风险消失,去产能去杠杆仍在进行;估值修复进入合理区间,中枢上移尚待利率下降、风险偏好提升和盈利改善的进一步驱动;监管层从呵护牛市到期待慢牛,监管两融和贷款,投资者有去杠杆意愿,增量资金流入减少;国际市场黑天鹅乱舞,美联储中期加息,大宗商品暴跌,欧洲QE,新兴经济债务危机担忧,扰动国际市场并传导至国内。

  第三波,15年下半年以后,牛市可能进入第三波,可能有一波大行情。经济探底,物价摆脱通缩,企业迎来盈利曙光;国企改革、十三五规划等重磅政策落地;政策宽松,利率进一步下降,风险偏好进一步提升,估值中枢上移;监管层释放利好以推出注册制,IPO供给增加担忧被前期消化和缓解。

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