内幕消息如何识别投资陷阱
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反弹如何加速?反弹怎样加速?反弹怎么加速?
反弹加速 ≠ 股市V型反转
毫无疑问,震荡向上,是迄今为止本轮反弹的主基调。本周上证创出年内新高,并穿越了去年7月奥运维稳行情的成交密集区。后市是加速赶顶,还是V型反转?分析人士认为,根据过往经验统计,目前还得不出V型反转的结论,反弹加速不等于反转确立,也不等于股指已展开新的征途,更不等于单边大牛市的到来。这就是业界至今仍将行情定性为超级反弹的原因。
自沪指1664点反弹以来,较大的调整有四次:第一次调整在去年12月,从2100点下跌到1814点,调整了18个交易日;第二次调整出现在今年2月,从2402点下跌到2037点,调整了11个交易日;第三次调整出现在4月,从2579点下跌到2373点,调整了6个交易日;第四次调整出现在5月,从2688点下跌到2538点,调整了5个交易日。从调整的态势看,调整的幅度越来越小,调整的时间越来越短;从调整的诱因来看,四次都是权重股冲高回落引发调整。分析人士指出,前两次启动大市值品种都被市场理解为掩护出货,而后大市值品种也陷入调整;后两次调整幅度明显缩小,反映出投资者谨慎心态正在逐步放松。
政策面向好≠经济V型复苏
周三召开的国务院常务会议强调,我国经济运行正处在企稳回升的关键时期,要坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,全面贯彻落实好应对国际金融危机的一揽子计划,并根据形势变化不断丰富和完善。这在极大程度上提振了市场坚定做多的信心。但应该看到,坚持宽松货币政策,并不等于保持上半年同样巨大的新增货币供应量,流动性最宽松的局面很可能已经结束,在今年下半年乃至更长的一段时间内来看,流动性供应的宽松程度应该处在不断下降和弱化的中。
从实体经济来看,一些因素不容乐观,如出口以双位数大幅度下降、CPI及PPI继续双双为负、用电量低位徘徊、甲型H1N1流感快速蔓延、民间投资较弱等均构成了较大的不确定性。国家统计局最新发布的数据显示,5月CPI同比下降1.4%,这是2003年以来首次出现CPI连续4个月负增长;5月PPI同比下降7.2%,降幅较4月扩大0.6个百分点,再创1996年以来新低。这里最关键是,CPI环比降幅收窄、而PPI环比降幅扩大。在PPI复苏跑输CPI复苏的情况下,断言中国经济V型复苏是不现实的。
从上市公司盈利看,截至目前,沪深股市已有580多家上市公司对今年中期业绩进行了预告。总体来看,中期业绩报忧的公司仍占多数,占比超过6成。今年上半年,上市公司整体业绩不容乐观。从业绩预告情况来看,中期业绩亏损的上市公司仍占半数以上。
从目前市场估值水平看,有业内人士指出:截至15日收盘,全部A股(剔除金融板块与两家石油开采公司后的其余A股,剔除亏损公司后)最新动态PE值(TTM)分别为23.8倍与30.5倍,包含亏损公司的最新动态PE值(TTM)则分别达30.7倍与54.3倍,此估值已反映了宏观经济局部回暖因素。分析人士指出,经济复苏、企业盈利能力并非一蹴而就,如市场疯涨制造价格泡沫,就可能给经济复苏带来负面影响,也容易引发管理层在应对资本市场格局时对资产价格加速上涨的担忧。
防御中进攻与进攻中防御
随着大盘的上扬和整体估值的不断上升,挖掘投资机会的难度不断加大。但如果不参与就会失去盈利机会,如果参与又可能面临结构性调整,那么,采取防御中进攻与进攻中防御的投资策略,是当前最好的选择。
其一,业绩稳定增长是最好的避险防御品种。6月下旬开始,上市公司将陆续公布半年报业绩预告,预增数据显示,性行业的盈利状况明显转好。业绩稳定增长、重视投资回报的企业将是投资者掘金的焦点之一。当前,大盘处于阶段高位,这种机会愈显珍贵。
其二,关注前期涨幅较小的板块,包括消费、券商等。相对于目前的A股市场来说,券商板块属于前期滞涨板块,存在着明显的估值优势,而IPO的重启和创业板推出虽然可能对短期市场上行带来一定冲击,但对券商的经营发展却是长期的实质性利好,将直接提高券商在承销业务方面的收益,并将带动经纪和自营业务。另外,若未来融资融券,股指期货等金融工具逐步推出,将为券商带来新增收益,券商以及券商概念股将成为市场长期的投资热点,是攻守兼备的品种。
其三,关注实质性并购重组题材。中国绝大多数行业和市场都还处于“不充分整合”阶段,金融风暴给企业并购重组提供了契机。政府推动将是未来并购重组的主要动力。国资委主任李荣融一再强调,中央企业到2010年将会减少为80户到100户。国资委网站上的中央企业名录显示,目前中央企业为138家。这无疑是国家力推央企重组的明确信号。自证监会主席尚福林提出敦促并购重组后,上市公司并购重组大戏轮番上演。据统计,进入2009年,并购活动日趋活跃,不到6个月的时间里,收购兼并案件已达568件、资产置换案例达237件、股权转让案例为220多件。从实质性并购重组股价表现看,这类个股往往在市场强势中跑赢大盘,在市场调整中凸现亮点。因此,挖掘实质性并购重组题材股,符合防御中进攻与进攻中防御的操作策略。
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