彼得·林奇：6种股票的投资策略
彼得林奇于1977至1990年的13年间使自己所从业的富达公司麦哲伦基金的资产从2000万美元增至140亿美元，年平均复利报酬率高达29%，几乎无人能出其右，该基金也因投资绩效名列第一而成为世界上最成功的基金。彼得林奇对投资基金的贡献，就像乔丹对篮球的贡献一样，将投资管理提升到一个新境界，将股票投资变成了一门艺术 只要用心对股票做一点点研究，普通投资者也能成为股票投资专家，并且在选股方面的成绩能像华尔街的专家一样出色。彼得林奇 彼得林奇认为，一旦投资者确定了某一特定行业中的一家公司作为潜
全球投资人都领教过巴菲特的选股功力。譬如他近来共动用五.七亿美元，陆续购入三四八万股韩国浦项钢铁的股票，市值已高达一一.五八亿美元，成长幅度超过一倍。
事实上，当巴菲特考虑买一家公司的股票，他花很多时间分析，如同要合并一家公司般的检视公司的主要业务，辅以他行之多年的价值投资法则。
「投资时，要把自己当成企业分析师，而不是市场分析师或总体经济基分析师，更不是证券分析师，」巴菲特曾说。
美国著名基金经理人彼得.林区在《胜券在握》一书提到，「巴菲特强调成功投资的重要因素，取决于企业的实质价值，和一个合理划算的交易价格。他不在意最近或未来股市将会如何运作」。
从不投资自己不了解的企业
打开巴菲特投资的公司名单，横跨美、亚洲，也像八爪章鱼般从零售、能源到金融、保险等，包括去年收购以色列ISCAR金属切割公司、浦项钢铁，在香港H股挂牌的中石油，可口可乐、美国运通、特易购、穆迪公司、WhiteMountains保险公司、富国银行、宝碱等。
名单中不见这些年热门的高科技股。因为巴菲特从不投资自己不了解的企业，或者在他「竞争优势圈」(Circle of Competence)外的企业。他所谓的竞争优势圈，都是自己专精、乐于研究的产业。
这位七十六岁，今年三月荣登《Forbes》杂志美国第二大富豪，至今依旧住在三十多年前用三万多美元买下的房子，逢人就推荐自己最爱喝的樱桃可乐，巴菲特掌握什么投资心法?
在八月份的《美国新闻与世界报导》分析，他的投资心法正和他的生活原则一样，「简单专注」。
心法一 不做赔本生意
「投资的第一法则，就是不要赔钱，第二法则是不要忘记第一法则，」这是巴菲特主义(Buffettism)最经典的一句话。
巴菲特最大的成就，就是从一九六五年到二○○六年，历经三个熊市，他掌理的波克夏只有在二○○一年跌价过，(但当年依旧荣登SNP500)。
心法二 不要陷入盈余迷思
巴菲特判断一家公司财务的重点，并不是一般投资人关注的每股盈余(EPS)，而是「股东权益报酬率」(ROE)。
巴菲特认为，EPS并不能说明什么，因为它无法反映股东过去投资了多少，然而股东们在一家公司投资愈多，公司盈余应该要愈多。所以他选择以ROE衡量企业获利能力，也就是每个股东能分到多少公司的毛利。譬如巴菲特持有的可口可乐公司的股票，这家公司的ROE超过三○%、美国运通有三七%。
心法三 判断未来发展性
巴菲特迷封他为「奥马哈的先知」，不是没有道理的。
他检测一家公司的体质，是看好它未来二十五年的发展性。芝加哥Ariel资产管理公司主席罗杰斯(John Rogers)，在八月份的《美国新闻与世界报导》中指出，「他常说，看事情要从车窗往前看，不是从后照镜看」。
巴菲特精算企业实质价值(intrinsic value)，还有这些企业能否以显著的价值折扣购得。
像巴菲特今年买进两家股票表现不佳的美国铁路公司Burlington Northern和Union Pacific，都是投资人不看好的公司。但这两家公司今年至今，股数分别增加了一八%和三四%。
心法四 专注有「护城河」的企业
预测未来有风险性，因此巴菲特总是喜欢选择有宽广「经济护城河」(economic moat)的企业。他非常关注一家企业长期的竞争优势，藉此保障他的预测。
这也说明为什么一九九○年代，巴菲特拒绝投入科技股，因为当时看不到哪家公司有足够宽广的护城河，「这超出我所了解的层面，」当时巴菲特并非如外界所言，刻意忽略科技股，而是他认为科技技术汰旧换新的速度太快，很多公司创造的竞争优势只有十八个月。
心法五 要下筹码，就下大一点
大多数价值型投资人，天性比较保守。根据美国晨星公司(Morningstar)追踪，平均这类基金经理人，将自己的筹码分散在一四六档不一样的股票。但是，这不是巴菲特的做法，股神将自己六十二亿美元的资金，集中投资在四十五家公司股票上。
事实上，巴菲特投注在前十只股票的资金，占他投资组合的九成。「不要动不动就挥棒，如果要挥，在你的圈里挥，」他告诫过投资人。
根据晨星公司统计，持有五十文件以下股票的价值型股票基金，报酬率表现在过去三年到十五年的期间，比持有超过五十只股票的基金来得好。当然，筹码集中，风险自然高，投资人对自己的选择在未来的表现，必须有极度的自信。
心法六 不要害怕等待
如果你试图学巴菲特在股市大动作挥棒，你有很大的出局风险。
巴菲特的法则是，「不要轻易挥棒，要挥棒也不要打到坏球」。他曾经引述美国红袜队强棒威廉斯(Ted Williams)的话，「当个好打者，你必须选好球来打」。
遇到真正的好球前，巴菲特宁可紧握现金，也不轻易出手，「他比大多数的投资者都看得清楚，手上有大量现金，并不一定就会减损公司表现，现金是一种策略型资产，」纽泽西基金公司Fairholm Fund共同经理人波可维滋(Bruce Berkowitz)指出。
事实上，现金部位占了波克夏投资配置中的一八%。这并不代表巴菲特不想投资获取更大的获利。他深信，「贪婪是好的」，但要有足够的耐性锻炼贪婪，「你要在别人恐惧时展现贪婪，在别人展现贪婪时，你要恐惧」。
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股神巴菲特百条炒股原则
第1条成功的密码是：简单的动作，不断的正确重复 第2条操盘的精髓是：谈笑间用兵，强于紧张中求胜 第3条没有计划不要上班，没有计划不要下单 第4条顺势是最好的计划，逆势是最坏的神话 第5条你不理财财不理你，你不用功迟早破功 第6条懂得对作才能作对，不懂对作就会乱作 第7条谈笑间可以作波段，紧张中只能玩短线 第8条盘前要有交易计划，盘中不要听人比划 第9条沙盘推演事前排练，知己知彼百战不厌 第10条搜足资料市市如料，按表操课无所不克 第11条强不再强防转弱，弱