布林线在中长线投资中的运用
布林线指标又称BOLL指标，英文全称是Bolinger Bands，是由约翰布林格(John Bolling)利用数量分析原理，设计的一种包络线分析方法，根据收盘价标准差设定的包络线，通常也被称为布林带。一般来说，股价的运动总是围绕某一价值中枢(如均线、成本线等)变化的，布林线指标正是在上述条件基础上，引进了股价通道的概念，股价通道的宽窄随着股价变化而调整，能够在一定程度上反映股价趋势，因此受到很多投资者倾睐。 布林线指标的计算过程比较复杂，笔者在这里不赘述，投资者可以从股票行情软件中调出。{股票公式网:www.lixiangluntan.com专业破解官方高端股票软件--公式编写交流--加QQ751161480--}
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比联金融产品为亚洲活跃的衍生产品供应商，提供多元化产品，包括权证、结构性产品，并积极参与投资者教育，详请可浏览比联网页。证券价格可升亦可跌，投资者有机会损失全部投入的资金。投资者应充份理解权证特性及评估有关风险，或谘询专业顾问，以确保投资决定能符合个人及财务状况。
上期，我们于本栏简单介绍于中国香港市场日渐普及的杠杆产品牛熊证。对于投资者，牛熊证与权证的主要分别，在于牛熊证价格近乎不受隐含波幅影响。但牛熊证上市期间，如正股触及该证的收回价， 牛熊证将被即时收回，并只以Ｒ类证在收回后，投资者才有机会收回部份剩余价值。
相对而言，权证是期权的一种，付予权证投资者在到期时以行使价买入(认购)或(认沽)相关资产，而权证的价格变动主要由正股走势、隐含波幅、时间值损耗以及市场供求变化所主导。权证发行商一般希望以较高隐含波幅沽售、并以较低隐含波幅回购权证，而权证潜在的波幅差距是发行商录得潜在盈利来源之一。至于牛熊证，其结构与“借孖展”(Ｍａｒｇｉｎ)近似， 牛熊证价格主要由正股走势及财务费用的变化所主导。对于发行商而言，牛熊证的潜在利润来自投资者持仓过夜所须付的财务费用。
投资者持有牛熊证过夜，是必须付出持证期间的财务费用。以一只行使价２２４００点、收回价２３８００点的恒指牛证为例，投资银行是向投资者借出恒指期货由０至２２４００点变化期内的孖展融资。融资所涉及的财务费用是逐日计算，以致假设正股维持不变，由于财务费用的损耗，牛熊证的价格将逐渐减少。至于收回价与行使价之间的差距， 则是由投资者自行付出，并包装于牛熊证的价格内。按上述例子， 收回价与行使价之间的差距为１４００点。如投资者持有上述牛证，所付出的财务费用为：
行使价(２２４００点)Ｘ 年息Ｘ持证日数
以上公式可见，行使价越价内、持证日数越长及该证年息定价越高，投资者持仓需要付出的财务费用亦会增加；而一般情况下，熊证的年息较牛证为低。投资者可于发行商网站了解个别牛熊证的财务费用。
从正股走势方面，牛熊证与权证面对的风险也截然不同。权证方面，只要权证于到期前，其理论价值高于或等于０．０１元或以上， 权证发行商将会为相关证提供报价。假设投资者持有认购权证并于中短线看错边， 持证理论价值更一度等于０．０１元，然而，如权证于到期前，正股呈中线反弹而令权证价值高于０．０１元，则权证投资者仍有机会收回部份价值；更甚是，一旦正股止跌后呈明显回升， 权证投资者甚至能录得帐面盈利。至于牛熊证，一般属深入价内证。假设牛熊证的换股比率为１兑１，该证的每轮对冲值将接近１，表示牛熊证或较能近贴正股走势，正股上升１元， 该证的理论升幅约为１元(假设期内并无涉及财务费用)。然而，一旦正股随外围裂口大幅高开或低开，或会增加牛熊证触及收回价的机会，以致即使正股及后呈反弹， 牛熊证已于较早前被收回。
最后，从实际买卖方面，权证的最后交易日一般是到期日之前的四个交易天； 牛熊证的最后交易日则是到期日之前的一个交易天。{股票公式网:www.lixiangluntan.com专业破解官方高端股票软件--公式编写交流--加QQ751161480--}
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如何挑选石油类权证？
地震过后，具有灾后重建概念的资源类股份备受市场注视，加上憧憬调减石油暴利税，种种原因均有利于石油股。从权证成交分布来看，石油类股份的相关权证成交维持活跃，以昨日收市计，单单是石油类权证的成交已占上整个权证市场的超过两成。 投资者如打算持有石油股权证一段时间，以捕捉正股的中短期升势，宜选择一些年期为中至长期，行使价属于贴价甚至轻微价内的，因为这类权证的时间值损耗会较少，而且对引伸波幅的敏感度亦较低。至于较进取的投资者，若以短炒为主及对正股有较乐观看法的话，可以拣选一些中期价外证，这类权证的实际{股票公式网:www.lixiangluntan.com专业破解官方高端股票软件--公式编写交流--加QQ751161480--}