越跌越买要克服那些考验
越跌越买要克服那些考验?
如何以大局观和从容心驾驭投资?
首先是大局观,就是对经济和市场有清晰而符合逻辑的判断和信心,而不是对宏观经济和市场走势进行占卜式的预测。
中国市场正忠实反映着经济的调整,从去年8月至今下跌了30%多。扪心自问,我们是否仍然相信:城市化、消费升级等长期增长动力仍强劲;健康的财政收支;中小板、创业板的推出提升着中国企业的活力;中国老百姓收入逐步提高,社会保障体系和医疗等改革正有序推进;市场估值已接近国际水平;理财已成为生活的一部分。可以相信的是:中国活力没有下降,长期增长的没有方向性的改变。
另外一个事实是,中国市场是典型的新兴市场,呈现了很高的波动性。让我们看一下最近2次大轮回:第一轮,从1996年的512点到2001年的2245点,收益达到338%,随后进入4年的调整期,至2005的998点,跌幅56%;第二轮,从2005年到2007年的6124点,涨幅高达513%,随后进入调整期,到2008年的1664点,跌幅达73%.在难以忍受的高波动性下,不能将长期投资简单理解为 “并持有”,但我也不认为远离股市是最好的办法,因为我们有“中国仍处黄金增长期”的大局观。因此,保持与市场适度弹性的关联,可能是较好的策略。
其次,是从容心。在每一个领域,当然也包括投资领域,区分强者与弱者的标准很大程度上取决于在危机关头是否能够保持清醒的头脑,冷静分析,从容应对。
一方面,我们也可以为自己创造从容的条件。我们知道,在投资中,巴菲特也有过挫折与失败,但他都从容地面对。因为巴菲特一生过的是普通人的生活。他的生活方式不依赖于巨额财富的支持,由此不会因为财富波动而受到严重的心理干扰,这样他就能心平气和地面对,从而有利于做出正确的选择。
另一方面,市场不会一步调整到位,通常是要经过反复才能确认趋势。市场一般领先经济6到9个月,但是市场参与者一般难以精确预测经济走向,因此市场总是在反复确认中执行着经济晴雨表的功能。我们可以看2007年以来的市场表现:2007年10月到达6124点后,市场经过3个多月的反复确认,才开始在2008年1月进入深幅调整;2008年10月到达1664点,也是经过3个月的反复后进入上升行情;2009年8月3471点后经过3个多月的后才进入年初以来的调整行情。市场的反复确认给予了我们从容的客观条件。我们应有充裕的时间去深入思考,并从容执行相应的策略。
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