股票如何防御市场涨涨落落
如何防御市场涨涨落落？
“88魔咒”如何判断后市？
所谓的88魔咒，即是指，只要开放式型基金的仓位一旦升至88%，市场必定急转向下。
所以当海通证券（600837，股吧）基金最近的仓位研究报告一出，市场再次陷入恐慌。报告显示，截至2月23日，股混型基金双周股票仓位的简单平均值由上期的76.3%大幅提升至82.42%，已经迫近了2006年以来的历史高位，创近六年来新高。短短两周，基金仓位迅速拉升，由此可见其抓行情的心态非常明显，短线操作的稳定性不强，所以魔咒再次应验的概率极高。某大型基金公司基金经理承认加仓的同时也坦言，在市场赚钱效应还没凸显逼空行情无法出现的时候，反弹行情必定是场内资金加仓推动的。一旦基金仓位达到86%，考虑减仓就在所难免。
难怪有股票老手一再提醒，基金仓位越重，越需要谨慎。从目前的点位来看，已经超过2011年8月9日社保基金进场时的点位，也迫近保险资金去年成本的下限。基金把“拱”上来之后，这些资金会不会借机撤离，就需要密切关注。
从历史数据看，“88魔咒”的确屡次显灵。2010年四季度，股票投资类基金整体仓位接近牛市高点水平。不过进入2011年，指数就从2808点跌至2677点。2009年四季度末，在“跨年度行情”声中，基金仓位创出新高，股票型基金的仓位为88%，之后从2009年12月31日，上证综指由3277点一路下滑，全年再也没有回到这一点位。更早的时候，2005年一季度末至2007年三季度末，股票基金仓位从68%一路上升至84%，随后股指连续下跌近一年，跌幅约七成。
为什么魔咒效应屡屡显灵？“考虑到排名压力，追涨杀跌是公募基金行业的潜规则之一。”基金业内人士对此并不避讳，当整体仓位达到高点时，实际意味着原来“死扛”不加仓的基金经理也加高了仓位，这往往把市场推向高点；随后，市场调整，又不得不开始减仓。每当基金经理乐观情绪高涨，仓位不断攀升屡创阶段性新高，其造成的财富效应则会引来更多场外资金流入，不过此时其实已经意味着股市短期甚至中长期顶部基本确立；反之则。
其实这也就是金融市场中的一种特殊的非理性行为“羊群行为”所造成的结果，就是所谓的羊群效应。指投资者在信息环境不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，模仿他人决策，或者过度依赖于舆论，而不考虑自己的信息的行为。由于羊群行为是涉及多个投资主体的相关性行为，对于市场的稳定性效率有很大的影响。羊群效应向来就是基金投资的一大特色，尤其是在市场陷入迷茫的时刻，基金通常倾向更看重同行脸色。基金经理就曾笑言，市场状况不好时，大家聚在一起，就会比谁的仓位低，如果你比我低，回去我一定减仓。
不过在去年的四月份，88魔咒却第一次失效了，尽管当时的仓位已经接近9成，但是市场依然上行。因为那会儿地产紧缩措施应会使资金逐步流入A股，并且人民币升值速度加快，破6.53创汇改新高，也吸引了外来游资不断进入国内A股市场。
所以，想要用反向来判断后市，也要综合其他的因素，比如基金在市场上是否有足够的话语权，A股的投资环境是否足够良好。如果经济复苏A股低估值流动性充足以及紧缩政策由急转缓，那么都会支撑着基金经理以及众多投资者的乐观情绪，于是“88%魔咒”爆发的基础就不复存在。再有，有些时候，仓位的重要性可能比不上个股的选择，所以基金高仓位并不意味着市场就到顶了。
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